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88游戏平台app:本周举行的美联储议息会议将开始讨论缩减买债规模的问题

时间:2021/6/16 16:28:52   作者:   来源:   阅读:0   评论:0
内容摘要:中国人民银行副行长刘贵平在今天开幕的陆家嘴论坛“金融助推碳峰和碳中和”会议上表示,上海在引领绿色金融发展方面有着巨大的潜力和优势。一方面,绿色低碳转型走在国家前列。另一方面,上海金融要素市场完备,金融机构集聚,金融基础设施完备,为绿色金融创新发展提供了良好的基础。刘贵平表示,目前,90%以上的国家绿色债券在上海发行,6...
为何美国通胀数据创下13年新高仍未动摇投资者情绪?美债收益率为何不涨反跌?紧缩周期临近应该怎么投?这些都是盘桓在近期投资者心中的巨大疑问。

摩根士丹利最新表示,明年经济增长和通胀预计仍将相当强劲。然而,今年第一季度经历了异常旺盛的需求,可能标志着增长和通胀的上升速率已达峰值。美国市场似乎也认同这一点,债券收益率因此触顶回落,一些周期性较强的股票也出现盘整。在一季度盈利大幅上修后,大摩现在认为未来继续上修的空间有限,毕竟一季度发生的一些事情未来不太会重复——经济重启叠加巨大的财政刺激带动了消费,加密市场泡沫也强化了财富效应。

市场预计,本周举行的美联储议息会议将开始讨论缩减买债规模的问题。随着紧缩周期不断临近,投资策略也不同于早周期,盈利增速将成主要驱动力。年初从成长到周期的轮动速度开始放缓,机构认为这一时期更应该均衡配置。

通胀预期可能触顶

数据显示,美国5月整体CPI同比大涨5%,超过预期的4.7%,增速创2008年8月以来最高;剔除不稳定的食品与能源价格的核心CPI年率达3.8%,同样超过市场预期的3.5%,增速创1992年以来新高。

然而,在6月10日上述数据发布后,10年期美债收益率不涨反跌,收盘仅报1.454%。美股也照涨不误,标普500指数上周五收于4247.44点,距离突破历史新高的4249.74点仅一步之遥。

大摩认为,这背后的原因可能在于,通胀预期或已经近乎见顶。

摩根士丹利首席美股策略师威尔逊(Michael J Wilson)对记者表示,通胀保值债券(TIPS)市场此前已变得非常拥挤,特别是在零售市场,因此无论通胀数据结果如何,回调的时机已经成熟;盈亏平衡通胀率已经反映了市场对通胀的乐观预期,达到10年高点;此外,企业和消费者调查都表明,他们对通胀的预期发生了变化,认为通胀是更持续性的而非间歇性的,这一点很重要,因为预期可以导致行为变化。

“尽管所有这些指标都大幅走高,但它们似乎也已见顶,10年期国债名义收益率和盈亏平衡收益率已触顶回落。这可能是一个早期信号,表明后续经济增长和通胀都可能不及目前过高的预期。”威尔逊称。

影响这一预期的关键仍和需求水平有关。一季度高达1.9万亿美元的财政刺激拉动了消费,叠加加密货币扩张又带来了近1万亿美元的财富效应。但机构认为,这两种情况都不太可能在二、三季度重演,这也会逐步体现在经济增速和通胀数据上。

从名义利率拆解来看,2月中旬之前,美债收益率快速攀升主要受通胀预期回升驱动。疫情后美国经济加速复苏,叠加拜登政府推岀的一轮轮大规模财政刺激,通胀预期不断升温,彼时实际利率受疫情反复等因素的影响持续磨底。

在突破1.3%后,通胀预期趋于缓和,实际利率替代通胀预期成为推动美债收益率快速上行的核心因素,这也意味着彼时市场的关注点更多落在经济数据的改善上。近期美债收益率的下行,更多则源于通胀预期和实际利率的同步走弱。隐含通胀预期从5月峰值下降近19BP,与CPI连续两个月的大幅上涨形成了鲜明对比。显然,美联储官员以及美国财长耶伦关于“通胀上升是暂时的”的说法终于让市场开始买账了,投资者开始相信,供给短缺造成的涨价将会缓解,且服务性需求的攀升也不可能一直持续下去。































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